据新华社电上证综指站上4000点，牛市行情再迎利好。继去年10月机构投资者和沪港通个人投资者率先解禁之后，中国证券登记结算有限公司12日发布通知，明确自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制。

    这意味着，自13日起，自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。也就是说，以前只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民，将最多可以在20家证券公司开设20个账户。

    值得注意的是，单一投资者的账户无论有多少个，都只有一个统一的入口——一码通。去年“十一”期间，中国结算的统一账户平台上线，正式启用了一码通账户，每个投资者只有一个一码通账户，在此之下可以开设多个账户操作。

    中国结算董事长周明说，全面放开一人一户限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，将为投资者提供很大方便。

    不过，周明提醒，投资者应当根据自身确实存在的实际需要决定是否开立多户，不要盲目开立多户。否则，不仅会增加开户成本，也会造成技术系统资源浪费。

    据介绍，为避免开户技术系统的资源浪费，中国结算将在统一账户平台中为单一投资者设置合理开户数的上限，并要求各开户代理机构严格根据投资者本人意愿为其办理开户业务，引导投资者理性开户，严禁使用违规营销等不正当竞争手段，诱导没有实际需求的投资者开立多户。

    影响

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    开户费降幅达56%

    开户数有望大幅增长

    13日起，同一投资者最多可以申请开立20个A股账户、封闭式基金账户。分析人士预计，此举便利投资者，在市场行情向好的背景下，有望带来开户数的大幅增长。

    放开“一人一户”限制是证券账户整合工作的一部分。根据中国结算的整合方案，每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户。一码通总账户下的子账户包括人民币普通股票账户（A股账户）、人民币特种股票账户（B股账户）、全国中小企业股份转让系统账户（股转系统账户）、封闭式基金账户、开放式基金账户以及根据业务需要设立的其他证券账户。

    在证券账户整合之前，每个股民表面上只有一个证券账户，但是在这一个股市账户的背后，默默地承受了7个收费项目。“整合后，收费项目由原来的7项调整到只收取开户费一项，开户费收费标准统一并大幅降低，降幅达56%。”中国结算相关负责人介绍说。

    2

    券商佣金大战在即

    股民降低交易成本

    “一人一户”解禁给投资者带来开户便利的同时，也将直接冲击券商的业务模式。

    按照之前的规定，投资者如果对券商的服务不满意，必须进行转户，而这是一个相当麻烦的过程。“可现在，哪家券商的服务好就在哪家的账户上面多交易点。”英大证券首席经济学家李大霄说，这对券商的要求更高了，立足于维护客户权益的券商将在长远竞争中获益，而那些有坑害客户行为的券商将受到市场的惩罚。

    “最直接的影响就是佣金大战。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，现在券商佣金一般都在万分之八。但牛市当中，在股市有着高换手率的情况下，佣金还有下降的空间。而投资者选择哪家券商开户，最终取决于佣金的比较。“牛市中，券商会压低佣金争取留住老股民，投资者则会比较新老账户，以佣金较低的优先。”

    新规刚刚发布，一些券商营业部的工作人员就已经感到了压力。“竞争肯定会加剧，拼手续费在所难免，而且要有更多的市场化手段进行营销，从过去开发客户转变为挽留客户。”某证券公司北京营业部的一位客户经理说。

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    加速佣金下滑

    警惕券商股冲高回落

    放开投资者开立证券账户数量限制将提升投资者在佣金率上议价能力，在市场交投活跃时存量投资者换手率提高会使得投资者对佣金率更为敏感，降佣需求增加。同时，网上开户的便利性和低佣也会使得存量和新增投资者选择那些在“网上开户+低佣交易”战略领先的券商。券商目前资金较为紧张，但投资者融资需求强烈，资金雄厚能够满足投资者两融需求的券商在获取客户上比较优势。对东吴证券、锦龙股份、国金证券等互联网券商及同花顺、东方财富等流量平台公司是个利好。

    不过，近期市场交投持续升温，券商业绩将大幅超预期，这是近期板块上涨的直接原因。但在佣金率下滑及券商资金紧张前提下，市场交投放量带来业绩增长边际效应减弱，且在近期上涨后板块估值并不低，并不具备大幅上涨空间，需警惕冲高回落。

    4

    套利空间加大？

    一码通可防对倒风险

    新规则之下，有人担心：这会不会带来监管难题？会否加大利用所掌控的不同账户操作套利的空间？

    李大霄认为，不管你是在多少个券商开户，但最终还是托管到中国结算，中国结算后台对投资者的持有交易情况仍是一目了然。“A股多开户带来的对倒风险几乎没有。”

    “尽管可以拥有多个账户，但投资者的一码通账户还是唯一的，通过大数据，监管层很容易就能掌握一码通账户下的交易特征。”董登新说。

    不过，毋庸置疑的是，一人多户仍将带来一些新情况，需要监管政策的跟进调整。比如，按照现在的信息披露规则，单个账户持有某上市公司的股票比例超过5%，就有义务披露，但如果同一投资者的账户分散在不同券商，谁将为此负责？

    在中国结算董事长周明看来，放开“一人一户”限制将促进各类证券经营机构推进服务方式创新和服务升级，从而促进市场竞争更为充分、有序和公平。

    综合新华社、央视

    前瞻

    国泰君安乔永远：

    三类个股有望站上A股牛市风口

    商报记者 李扬帆

    重庆商报讯上证综指站上4000点大关，国泰君安一年前的牛市畅想已变成现实。昨日，国泰君安首席策略分析师乔永远来渝参加国泰君安举办的重庆私募基金发展论坛，他接受记者专访时表示，A股牛市基础未改变，未来可布局政策驱动、低估值蓝筹、互联网三大领域。

    现状 两引擎助大盘站上4000点

    乔永远表示，A股市场不到一年时间翻倍，主要是两大核心引擎的爆发。首先，2014年以来各项经济改革措施稳步推进，经济结构调整升级初见成效，影响中国经济长期健康发展的部分深层次难点正在逐渐被突破，A股市场的长期基本面预期转向谨慎乐观的可能性不断提升。其次，从2014年下半年开始，市场资金面逐渐进入相对宽松的状态，特别是在2014年11月至今年2月份期间，央行两次降息、一次降准，市场流动性大为好转。沪港通启动、放宽QFII、险资投资A股限制等措施，也为A股市场资金面改善起到了积极作用。

    趋势 牛市基础没有改变

    乔永远表示，目前来看，作为今年A股市场最大看点的国企改革尚未充分表现，这意味着大盘的上涨潜力尚未充分彰显。而中期资金利率自年初以来呈现节节下滑的趋势，表明资金面相对宽松的状态在短期内不会有大改变。同时，A股被纳入MSCI指数、深港通推出、养老金及企业年金入市等利好预期也对市场资金面形成支撑。此外，处于高位的投资者信心以及较积极的市场情绪，也会对行情持续上行产生催化作用。加之今年二季度经济基本面预期企稳、市场对改革充满期待、无风险利率下降、风险偏好提升等因素的作用，牛市的基础没有发生改变。

    操作 三类个股有望爆发

    后市具体投资机会在哪里？乔永远认为，预计未来行情的发展会在牛市格局的基础上呈现“成长主导，传统转型”的特征，未来A股市场的红利将主要集中在三大领域。

    一是政策驱动，这是贯穿2015年的核心投资主题之一，包括国企改革、长江经济带，以及由政府驱动叠加创新驱动、制度红利释放最为受益的大环保题材股等。二是互联网，特别是工业化与互联网的融合、商业模式驱动与创新驱动共同催生的工业互联网 （责任编辑：城市网）