两会敏感期，市场情绪也多谨慎。今日依旧持续窄幅震荡格局，市场回吐压力加大。复盘大师认为，近期的盘面复杂多变，稍有不慎则踏错节奏，建议胆大吃肉胆小休息，适当布局落袋为安，牢记控制好仓位，切勿盲目错杀，注意时时防范风险。

　　一.权重股护盘保平安，板块分化明显

　　早盘沪深两市双双小幅低开，后低位窄幅震荡。临近午盘再次集体下挫，创业板指[0.49%]跌逾5%领跌市场。午后在权重股的带领下有所反弹。

　　盘面上题材股熄火，前期火热的虚拟现实、新股与次新股、高送转、计算机设备等领跌，临近午盘更是出现创业板带头的集体跳水。午后开盘，沪指在权重股的上攻下上扬飘红，后在平盘附近弱势窄幅震荡，银行、黄金、保险、两桶油强行拉升，供给侧改革、券商翻红等大盘权重股暴力护盘，最终保住沪指再次平安红收，沪指重返2850点上方，并创下本周反弹新高。创业板跌幅收窄。

　　截至收盘，上证指数[0.50%]报2874.15点，上涨14.39点，涨0.50%，成交额2949.82亿；深证成指[0.50%]报9536.71点，下跌225.31点，跌2.31%，成交额3456.65亿，两市合计成交额6406.47亿；创业板指报1907.04点，下跌100.04点，跌4.98%，成交额801.45亿。

　　持续几日上涨致使市场量能进一步放大，加之两会维稳和年报行情预期，整体对后市行情多抱有期待，风险偏好进一步修复。复盘大师认为，虽预期转好，但连阳后有强烈获利回吐要求，投资者抛售情绪加剧。因此市场短期内仍将以震荡蓄势为主、出现单边上涨概率较小。

　　二.两会维稳虽有利好，震荡格局还将持续

　　消息面上，据央行公告，4日，央行以利率招标方式开展500亿元7天逆回购，利率持平于2.25%。至此，降准首周公开市场单周净回笼8400亿，创春节后单周净回笼量新高。尽管净回笼量创下了节后新高，但由于有降准“补水”，因此资金面情况较为稳定。也就是说3月市场的资金面是相对充裕的。

　　短期要重点关注2900点附近的抛售压力，之前沪指就是在2900点承压下行。目前市场的估值基本趋于合理，除了部分高估值的中小创个股要规避外，市场被错杀的质优低估个股也比比皆是。

　　另外，目前市场正式进入两会时间，代表委员从不同角度和视野出发倾心献策，对资本市场提出了诸多针对性的建议。昨日，深交所总经理宋丽萍表示，外国投资者投资A股规则需修改，且修改工作已启动。这与此前外管局放宽单家QFII机构投资额度上限的规定相呼应，分析认为外资进场的步伐将加快。

　　再有，管理层谨慎表态表明了维稳心意。全国政协委员、上交所理事长桂敏杰昨日称，战略新兴板准备情况一切顺利，但并未对注册制改革作任何回应。此外，桂敏杰还表示，上交所目前的工作重点是加强监管、控制风险、稳定市场、维护秩序。

　　同时，券商两融业务松绑还在继续！昨日，平安证券公告称，将对可充抵保证金证券折算率进行批量调整，调整后平均股票折算率为60.95%。这也是继国泰君安[0.00%]后，又一家上调两融折算率的券商，而且调整力度高于国泰君安。有市场人士分析，平安证券此举将增强投资者信心，助力资本市场稳定。

　　对此，平安证券称，目前在市场估值水平不断趋于合理的情况下，此次两融折算率上调实际上是延续了此前的逆周期调节策略。通过风险模型，对可充抵保证金证券的风险进行全面分析和测算，力求为投资者严选出优质的股票。

　　三.下周如何操作？

　　复盘大师认为，今日早盘小幅下探测试，支撑力度并不算弱。题材股熄火，权重股表现活跃，出现板块轮动迹象，市场呈现二八分化特征。当前市场存在资金出走压力，一定要多看少动，当心被洗盘。

　　源达投资：控制仓位，持股待涨

　　源达投顾表示，创业板在本轮反弹里比较被动，走势相对疲软，主要还是由于近期注册制预期影响了市场做多的信心。作为人气风向标的创业板只是暂时偃旗息鼓，经过震荡修复后上行趋势依然可期。同时，主板市场由于有中石油、钢铁等权重护盘，市场大环境是安全的。纵使小周期修正但是不影响日线级别的攀升，因此，短期虽有技术回落但是不改上行趋势。操作上建议投资者控制仓位同时以持股待涨为主。

　　巨丰投顾：二八分化2850点短线难以突破

　　总体看，巨丰投顾丁臻宇认为目前市场处于两会窗口期，大盘短线震荡为主，2850点上方压力重重，短线难以形成突破。今日题材股熄火，但权重股表现活跃，并出现轮动迹象，市场呈现二八分化特征。反弹尚未结束，但盘中波动加剧，建议投资者关注受益两会政策的板块，仓位较重的投资者可以高抛低吸，降低成本。

　　光大证券[3.32% 资金 研报]：当前是布局周期股的最佳时点

　　经济下行压力之下，政策已明显加大了在稳增长方面的力度，随着近期降准等宽松政策持续推出以及信贷社融加速投放，实体经济资金面改善将推动投资需求回暖。以稳增长为基调的政策应该多多少少会提高实体经济投资意愿，推动投资增速改善，带动经济企稳回升。因此，我们以2季度经济企稳回升为基准预测情形。但投资意愿究竟能有多大幅度的恢复，很大程度上取决于“两会”的政策导向。这将是预判今年经济增长前景的重要观察点。

　　连续的中大阳线给了市场无限信心无限胆，上证3日成交额创1月11日以来新高，两市共成交6600余亿，与最后微渺的指数波幅相映成趣。放量滞涨的结果对当前市场而言，并不是最合意的，但也不是最差的，乐观的后续可以参考去年12月18日的市场行情。

　　伴随着春季开工潮的到来，部分周期行业股票股性开始活跃，现货端价格飙升牵引股价的现象屡见不鲜（如房地产、钛白粉、白糖、部分有色金属）。以现价驱动股价是过去常见的周期股炒作逻辑，在当前大宗阶段性反弹的时点，以这个逻辑配合供给侧改革的政策红利，颇有旧瓶装新酒的意味。在两会相关政策正式落定之前，恰恰是炒作周期股的最佳时点，市场内资金深谙这一道理。从盘面上我们可以看到相关板块龙头华菱钢铁[0.00% 资金 研报]、盘江股份[2.69% 资金 研报]、西山煤电[2.87% 资金 研报]等受资金追捧，都在本周创阶段性新高。